La question de la compétitivité est devenue le point aveugle de la conjoncture. Pour des raisons techniques d'une part : les turbulences inflationnistes créent un voile sur la déformation des prix relatifs. Pour des raisons politiques d'autre part. La problématique du soutien à la demande depuis la crise sanitaire a éclipsé par son urgence celle des politiques de l'offre aux effets trop diffus et pénalisants à court terme. La forte dégradation de la balance commerciale depuis 2020 n'a donc pas focalisé l'attention. D'abord parce que cette dégradation était commune à la plupart des pays européens. Ensuite, parce qu'elle semblait attribuable à des facteurs temporaires sans lien avec la compétitivité des entreprises : la flambée des prix des matières premières importées ; la déformation de la structure de consommation en faveur des biens manufacturés (à fort contenu importé donc), durant la période où la consommation de services était empêchée. [...]