Le LBO expliqué simplement [Cathy Alegria]

Xerfi Canal

LBO signifie Leveraged Buy-Out, traduit en français par rachat d’entreprise par effet de levier. Ce montage financier permet à un investisseur (souvent un fonds de capital-investissement) de racheter une entreprise en apportant peu de fonds propres, et en empruntant la plus grande partie du prix d’acquisition. Le « levier » désigne ici l’endettement massif utilisé pour amplifier la rentabilité du capital investi. Le principe ? Acheter une entreprise avec l’argent… qu’elle va elle-même générer. [...]

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00:00LBO signifie Leverage by Out, traduit en français par rachat d'entreprise par effet de levier.

00:16Ce montage financier permet à un investisseur, souvent un fonds de capital investissement,

00:22de racheter une entreprise en apportant peu de fonds propres

00:26et en empruntant la plus grande partie du prix d'acquisition.

00:30Le levier désinitie l'endettement massif utilisé pour amplifier la rentabilité du capital investi.

00:38Le principe ? Acheter une entreprise avec l'argent qu'elle va elle-même générer.

00:44Concrètement, l'investisseur crée une société ad hoc, une holding, pour porter l'opération.

00:51Cette holding contracte un emprunt important auprès de banques ou de fonds spécialisés

00:56pour acheter la société cible.

00:58Une fois l'acquisition réalisée, la cible reste opérationnelle

01:03et ses bénéfices servent à rembourser la dette de la holding.

01:09Le succès de l'opération repose donc sur la capacité de l'entreprise rachetée

01:14à générer suffisamment de cash pour couvrir les échéances.

01:18Trois éléments sont essentiels dans un LBO réussi.

01:23Une entreprise cible solide, rentable et génératrice de flux de trésorerie stable.

01:30Un prix d'acquisition raisonnable, évitant une dette trop lourde.

01:36Un plan stratégique clair, croissance externe, gain de productivité, nouvelle gouvernance.

01:42Lorsqu'ils sont bien orchestrés, les LBO permettent d'améliorer

01:47les performances d'une entreprise tout en générant un rendement élevé pour les investisseurs,

01:54souvent entre 15 et 25 % par an.

01:58Le LBO est largement utilisé pour des transmissions d'entreprises,

02:01exemple rachat d'une PME par ses cadres, des réorganisations ou des sorties de la bourse.

02:08En France, des entreprises comme Picard, Cégelec ou Kiloutou ont connu plusieurs cycles de LBO.

02:16Mais cette pratique est parfois critiquée.

02:19Le poids de la dette peut forcer des coupes budgétaires drastiques

02:23au détriment de l'emploi ou de l'investissement à long terme.

02:28Le LBO est un instrument puissant, ni bon ni mauvais en soi.

02:32Tout dépend de son dosage et de la vision stratégique qui l'accompagne.

02:36Utilisé avec rigueur, il peut accélérer le développement d'une entreprise.

02:41Mal maîtrisé, il peut la fragiliser durablement.

02:45Comme en alpinisme, l'effet de levier est grisant,

02:48mais dangereux sans corde de sécurité.

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