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Trascrizione
00:00Il 2025 si apre con le incognite delle decisioni delle banche centrali sui
00:08tali dei tassi, quali saranno anche le influenze del nuovo presidente americano
00:11Donald Trump sull'economia, sul mercato azionario e su quello obbligazionario.
00:16Facciamo il punto tra poco, nuova puntata di Stay Live vi aspetto dopo la sigla.
00:30Benvenuti, nuovo appuntamento con Stay Live, anno 2025 che si apre inevitabilmente sotto il
00:45segno di Donald Trump. Vedremo come condizionerà con le sue decisioni anche l'economia mondiale,
00:51i mercati, ma cerchiamo di capire intanto che cosa ci dobbiamo aspettare da questo
00:562025. Lo facciamo con Fabio Fois, responsabile Investment Research Advisory di Anima SGR.
01:03Ben arrivato Fabio. Buongiorno a voi, grazie dell'invito.
01:06Dicevo, in attesa di capire come si comporterà Donald Trump, gli investitori guardano ai
01:13trend macro e alle decisioni anche di politica monetaria, perché ci si aspettano interventi
01:19da parte della BCE e della Fed, come le ultime riunioni delle banche centrali hanno influenzato
01:25le prospettive di questo 2025. Partendo dagli Stati Uniti d'America, le ultime riunioni hanno
01:33influenzato parecchio il mood degli investitori. A dicembre la Federal Reserve ha ridotto a due i
01:41tagli dei tassi attesi per il 2025, da quattro che ne prevedeva solo a settembre. L'idea che
01:50ci ha lasciato Jerome Powell è che questo è un taglio for safety reason, quindi per ragioni di
01:58sicurezza. Hanno paura che eventuali politiche di Trump possano far ripartire l'inflazione,
02:06si trovano una crescita tutto sommato solida e questo gli dà un po' tempo per poter aspettare.
02:13Quindi sicuramente questo ha dato un po' il là all'ultimo sell off di mercato,
02:18su cui poi ovviamente sono installate come sempre molte altre considerazioni.
02:24Ok, questo sul fronte americano, Fabio. Invece in Europa l'ABC come si comporterà?
02:30La situazione sul fronte europeo è un po' diversa. Abbiamo un'economia che pur non entrando in
02:38recessione nel 2025 comunque stenta a ripartire, non ci sono più risparmi, i consumi iniziano un
02:45pochino a picchiare in testa, l'inflazione sta scendendo. Io immagino che l'ABC taglierà
02:50i tassi altre 4-5 volte quest'anno e qui penso che i rischi siano a ribasso.
02:56Vediamo il mercato obbligazionario invece. Il 2024 è stato un anno in chiaro scuro,
03:02che cosa dobbiamo aspettarci per il 2025? Quali sono secondo voi i fattori a supporto
03:07dei titoli di Stato, in particolare dei BTP?
03:11A supporto dei titoli di Stato in generale sicuramente gli alti rendimenti,
03:16alti rendimenti che offrono dei carry, quindi un sostegno molto importante nei
03:23portafogli in un contesto in cui l'inflazione a livello globale,
03:27quantomeno nei paesi sviluppati, sta rientrando seppur certo non velocemente.
03:33Specificamente per quanto riguarda l'area dell'euro e i nostri BTP noi pensiamo che
03:38qui forse le opportunità siano ancora maggiori che negli Stati Uniti d'America,
03:42perché a fronte di un'inflazione che si sta rientrando, come negli Stati Uniti d'America,
03:47l'outlook di crescita macro è un pochino più instabile. Quindi c'è anche la possibilità che
03:53insieme a beneficiare di un carry nel portafoglio ci possano essere anche dei ritorni da puntista
03:59di capital gain. Questo per l'obbligazionario, passiamo invece al mercato azionario. Intanto
04:04dopo un ottimo 2024 dobbiamo aspettarci anche per il nuovo anno risultati in crescita ancora,
04:11continuerà questo trend? Secondo voi quali sono anche i settori, le aree geografiche sui quali
04:17puntate? Ma diciamo che da un punto di vista azionario anche il 2025 dovrebbe essere comunque
04:24un buon anno, perché alla fine abbiamo alle spalle un'economia che in aggregato sta tenendo,
04:31un'inflazione che scende, banche centrali che tagliano i tassi di interesse. Se dovessi fare
04:37una piccola scommessa, forse oggi la farei più sull'Europa che sugli Stati Uniti d'America.
04:43Detto che quindi conviene rimanere investiti sugli Stati Uniti d'America, metterei un chip,
04:47un filo più importante sull'Europa. Le ragioni sono molte. La prima è che è un mercato molto
04:52poco posseduto, tendenzialmente gli investitori sono scarichi sull'Europa e quindi questo la
04:59espone ad eventuali notizie positive, notizie positive che possono arrivare dal fronte geopolitico,
05:04ad esempio magari una pace fra Russia ed Ucraina di cui si parla molto, una BCE che magari taglia
05:15i tassi più velocemente, una Francia che fa meno consolidamento fiscale, visto i precari
05:23equilibri politici che la stanno caratterizzando. Quindi da questo punto di vista secondo me il
05:282025 sarà un buon anno. Direi che ci sono buone premesse per quanto riguarda in particolar modo
05:33l'Europa. A livello settoriale quello che mi aspetterei è un rally che continua un po' più
05:39broad based, un pochino più diciamo così diffuso. Quest'anno l'abbiamo visto molto concentrato
05:45soprattutto negli Stati Uniti d'America in tutti quei titoli che avevano a che fare con il mondo
05:50dell'intelligenza artificiale, quindi un sottosettore della tecnologia. Andando verso
05:57il 2025 mi aspetterei qualcosa un po' di più sostenuto, di più esteso. Vedremo allora,
06:03è appena iniziato l'anno, ci riaggioreremo più avanti. Grazie a Fabio Fois, responsabile
06:07Investment Research Advisory di Anima SGR. Buon lavoro Fabio. Altrettanto a voi e grazie ancora.
06:14E come sempre grazie a voi per averci seguiti in questa puntata di Stay Live. Vi aspetto
06:19alla prossima. Restate su financiallounge.com per tutte le notizie di economia e finanza.
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