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00:00Giovedì scorso la Banca Centrale Europea ha lasciato invariati i tassi di

00:04interesse perché l'inflazione è ancora distante dall'obiettivo del 2% che

00:10dovrebbe essere raggiunto l'anno prossimo. Il discorso della Presidente

00:17Christine Lagarde però ha anche posto l'accento sulla rapidità con cui la

00:23Banca Centrale invita l'Unione Europea a raggiungere un mercato finanziario

00:29unico. Agli occhi dell'osservatore poco accorto il mercato finanziario potrebbe

00:34già sembrare unico visto che possiamo investire liberamente in tutti i paesi

00:38europei senza nessun vincolo. In realtà esiste una profonda inefficienza, non

00:45abbiamo un vero e proprio titolo di Stato europeo, abbiamo i titoli di Stato dei

00:50vari paesi che compongono l'Europa ma i cosiddetti euro bond sono stati emessi

00:55fino ad ora soltanto in condizioni di emergenza. L'Unione Europea deve

00:59dismettere questo concetto di emergenza e iniziare a produrre e mettere titoli di

01:05Stato anche in condizioni normali. Solo in questo modo i mercati finanziari

01:09riusciranno a vedere l'Unione Europea come un unico ente di riferimento.

01:15Ciò accadeva prima della crisi del 2008 quando i tassi di interesse in Europa

01:19erano più o meno tutti sullo stesso livello. Dopo la crisi del 2008 e

01:23soprattutto dopo la crisi greca del 2010-2011 i tassi di interesse si sono

01:29evoluti in termini diversi quindi alcuni paesi pagano tassi più elevati di altri.

01:34Questo è il problema della cosiddetta frammentazione che impedisce anche un

01:40corretto trasferimento della politica monetaria.

01:43Dobbiamo procedere in questo senso e già Mario Draghi nel 2012 da Londra nel

01:50discorso che poi diventerà famoso come whatever it takes ci ammoniva che serve

01:54un mercato finanziario veramente unico. Abbiamo bisogno di un titolo di Stato

01:59europeo di riferimento per i mercati.