- 4 days ago
ЦБ снизил ставку на 2 процентных пункта. Казалось бы — счастье должно быть на лицах промышленников и всех тех, кто загибался из-за слишком высокой ставки. Однако биржа пошла на этих новостях вниз, да и остальные шаг Набиуллиной не оценили. Такое снижение — как мёртвому припарки, а главное, что глава ЦБ сказала: никакого резкого снижения не ожидается, так как ситуация всё ещё тяжёлая.
Параллельно центр Белоусова рассказывает, что всё, кроме оборонки, пошло в рецессию. И даже на околовоенных производствах показатели снижаются. А с деньгами всё прям плохо — сенаторы и регуляторы говорят, что пора деньги экономить и даже не согласовали повышение зарплаты военным — в бюджете шаром покати.
В общем, проблемы российской экономики не только не решаются, а наоборот — становятся всё более весомыми, приводя к смерти целых отраслей. Даже пресловутый АвтоВАЗ готовится перейти на 4-дневную рабочую неделю — люди не покупают машины. А те немногие, кто ещё может себе это позволить, — берут китайцев. Да и бензин снова дорожает. Причём настолько, что власти готовятся полностью запретить его экспорт.
Об этом и многом другом — в свежей экономической сводке с Владимиром Миловым.
Параллельно центр Белоусова рассказывает, что всё, кроме оборонки, пошло в рецессию. И даже на околовоенных производствах показатели снижаются. А с деньгами всё прям плохо — сенаторы и регуляторы говорят, что пора деньги экономить и даже не согласовали повышение зарплаты военным — в бюджете шаром покати.
В общем, проблемы российской экономики не только не решаются, а наоборот — становятся всё более весомыми, приводя к смерти целых отраслей. Даже пресловутый АвтоВАЗ готовится перейти на 4-дневную рабочую неделю — люди не покупают машины. А те немногие, кто ещё может себе это позволить, — берут китайцев. Да и бензин снова дорожает. Причём настолько, что власти готовятся полностью запретить его экспорт.
Об этом и многом другом — в свежей экономической сводке с Владимиром Миловым.
Category
🗞
NewsTranscript
00:00Привет, Владимир! Ну, расскажи, пожалуйста, что произошло за минувшую неделю, как ключевая ставка и ее понижение аж на два процентных пункта поможет спасти российскую экономику и что вообще происходит. В общем, поделись с нами, зачем ты наблюдал и какие выводы сделал.
00:17Всем привет! Да, у нас тут произошло эпохальное событие, как бы, вот в другое время было бы сломано очень много копий на тему того, что ЦБ аж на два процентных пункта снизил ставку, но настолько это перестало иметь какое-то значение, что вот мы видим даже рынок российский фондовый сразу подскиз после этого и ушел ниже 2800 пунктов и в целом очень большой такой скепсис царит.
00:45То есть, понятное дело, что все ждали, что какое-то снижение на один-два процентных пункта будет, но вот оно состоялось и начинается вот это болезненное осознание, что, во-первых, никакого быстрого снижения ставки до приемлемых уровней ждать не стоит.
01:03А я вот напомню, что вот просто кто забыл, потому что сейчас я вижу какие-то такие сверхоптимистические оценки, что, о, все, 18% теперь заживем.
01:13Вот ровно год назад, в конце июля, они подняли как раз с 16% до 18% и вот я специально нашел заголовки и графики опросов бизнеса того времени, годичной давности, которые говорят о том, что все сказали, что ставка 18% это ужас, смерть и кошмар, да, что теперь осталось только застрелиться, настолько она высокая.
01:37И, в общем-то, вот тогда очень резко ухудшились, собственно, ожидания бизнеса, но, короче, это все равно дорого и ждать быстрого снижения ставки не стоит.
01:47Вот так, собственно, это оценивают на рынке.
01:49Даже ЦБ, они символически понизили свой средний прогноз.
01:55У них есть такой один из показателей, это средний прогноз ставки на весь 2025 год, 18,8, 19,6, вот такой вот коридор, если я не путаю, там, десятые доли, да, ну, то есть, видно из этого, что какого-то существенного снижения ставки к концу года они не планируют.
02:15Вот мы сейчас, конечно, послушаем Набиулину, но в ее выступлениях очень много такой суперосторожности, скепсиса, что инфляция может очень быстро вернуться обратно.
02:28Вот, и вот, собственно, что пишут участники фондового рынка, что такой заголовок усталость быков на брокер-кредит-сервисе, что российский рынок акций устал ждать позитивных триггеров, и, конечно, вот одного из только факторов снижения ставки недостаточно.
02:50Вот, знаешь, я специально сделал, то есть, почему все так выли из-за этой высокой ставки? Прежде всего, потому, что она влияет на оборотные средства, то есть, что такое оборотные средства?
03:02Когда вы ведете текущий бизнес, вам нужно покупать какие-то там комплектующие, платить зарплату, да, а выручку вы, как бы, получаете только чуть позже.
03:12Вот для этого вам надо перекредитоваться, и это стоит дорого, поэтому вот, как бы, все выли, что ставка высокая.
03:19Но основная проблема российской экономики сегодня, это то, что инвестиций нет, что все, сейчас мы к этому тоже перейдем, что все инвестиции сосредоточены в основном в военных отраслях, а в гражданской экономике инвестиционной активности нет.
03:33И вот на это дело ставка никак не влияет, потому что вот я специально сделал график, который показывает, что в основном компании инвестируют из собственных средств, то есть, из собственной прибыли, которая у них есть или нету, как все чаще бывает в последнее время.
03:52И что доля кредитов банков в финансировании именно капитальных инвестиций, в создании новых мощностей, это где-то 10-15%, вот она так колеблется в последние годы.
04:03То есть, вывод из этого какой? Что драйвером инвестиционного роста ставка не будет, хоть она даже вот станет там типа 5% гипотетически.
04:12Мы можем вспомнить, когда она была довольно низкая, но какого-то бурного инвестиционного роста не было, потому что все проблемы здесь, они связаны вот с тем самым инвестиционным климатом плохим, который у нас много лет процветает и вот ухудшился из-за войны.
04:29Вот, кстати, про прибыль важная новость минувшей недели, что сальдированная прибыль российских компаний в мае месяце упала почти на 40% в годовом выражении и по итогам 5 месяцев с января по май на 10%.
04:47Вот такая вот ситуация, да, то есть прибыли очень резко сокращаются из-за всей этой общего ухудшения экономической ситуации, а как бы деньги банковские, длинных денег нету, банки не дают длинных кредитов на долгосрочные инвестиционные цели, это все можно рассчитывать только на поддержку бюджета и ФНБ, но там деньги закончились, мы тоже сейчас к этому как бы перейдем.
05:13Поэтому, как бы общий вывод, что вот это вот снижение ставки, оно, конечно же, никакого инвестиционного роста экономики не запустит, но давайте вот, собственно, Эльвиру послушаем.
05:26Прежде всего, ну окей, она очень много, вот это была такая суперпозитивная пресс-конференция в том смысле, что она очень много хвасталась снижением инфляции, но давайте ее, я разбил ее на три части, вот сначала послушаем, как она хвастается тем,
05:43что замедлились темпы роста цен.
05:45Какие варианты рассматривались сегодня и обсуждалась ли корректировка нейтрального диапазона? Спасибо.
05:50Корректировка нейтрального диапазона ставки. Спасибо.
05:53Мы сегодня рассматривались в процессе обсуждения варианты снижения ставки, не рассматривались вариантов сохранения ставки, рассматривались варианты снижения ставки 100, 150 и 200, но предметно обсуждали варианты 100 и 200.
06:17Инфляция снижается, в том числе в устойчивой части, потребительский спрос постепенно замедляется, кредит растет сдержанными темпами.
06:28Все это позволяет нам продолжить снижать ключевую ставку.
06:32В основе замедления инфляции и возвращения экономики к более сбалансированному росту лежит именно жесткая денежно-кредитная политика.
06:40Поэтому, принимая дальнейшие решения поставки, нам нужно двигаться осторожно.
06:46Важно сохранять необходимую жесткость в течение достаточно длительного времени, чтобы обеспечить устойчивое возвращение инфляции к низким значениям.
06:56Перейду к аргументам сегодняшнего решения.
07:00Первое. Замедление инфляции становится более выраженным.
07:03Из прошлого заседания мы получили полную картину за май и июнь, и можем сказать, что текущие темпы роста цен в эти месяцы приблизились к 4% в пересчете на год.
07:17До 4-6% снизилось и большинство показателей устойчивой инфляции.
07:24Это произошло быстрее, чем мы прогнозировали.
07:26Годовая инфляция замедлилась до 9,2%.
07:30И с учетом текущей динамики цен мы понизили прогноз до 6-7% на конец этого года.
07:40Разброс темпов роста цен по основным группам товаров и услуг, а также по регионам, несколько снизился.
07:46Но он еще значительно выше, чем в тот период, когда инфляция была низкой.
07:50В предыдущие месяцы нас беспокоил высокий рост цен на услуги, потому что он хорошо отражает динамику внутреннего спроса.
08:00Сейчас мы видим, что те рыночные услуги, цены которых меньше подвержены влиянию разовых факторов, стали дорожать медленнее.
08:09Например, медицинские и бытовые услуги.
08:12При этом и здесь, и особенно в сегменте общественного питания, ценовое давление остается повышенным.
08:19На это влияют в том числе и структурные факторы, в частности, изменение предпочтений потребителей в пользу большего потребления услуг, питания вне дома, а также внутреннего туризма.
08:32Что касается непродовольственных товаров, то самый низкий рост цен здесь в сегментах электроники, бытовой техники, автомобилей.
08:40Цены на отдельные позиции даже снижаются несколько месяцев подряд, например, на компьютеры, планшеты, технику для дома.
08:49Именно в ценах на товары длительного пользования наиболее сильно и быстро проявляются эффекты высоких ставок,
08:57как через сокращение потребительского кредитования, так и через укрепление рубля.
09:01В мае-июне вклад в снижение инфляции внесло и замедление в отдельных волатильных компонентах потребительской корзины, таких как овощи и фрукты, туристические услуги.
09:14В июле овощи продолжили дешеветь быстрее своей обычной сезонности, и это отразилось в последних недельных данных.
09:22Да, ну действительно, вот возвращаясь к инфляции, на минувшей неделе была в первый раз за долгое время недельная дефляция,
09:30то есть ты помнишь, такого очень долго не было, последний раз снижение цен в недельном выражении было в августе прошлого года.
09:40Но это же нам подсказывает, что это такой сезонный феномен, потому что мы видим, что ускорилось снижение цен на плодоовощи на минувшей неделе 3,5%.
09:51И вот, собственно, Эльвирта, она и говорила о том, что в основном ключевой фактор, который тянет цены вниз, это плодоовощи, и это временно.
10:01Мы уже вот несколько последних недель обсуждали, что здесь не стоит как-то на все это в долгосрочном плане полагаться, что скоро это все пойдет в обратную сторону.
10:12При этом мы видим, что по ряду товаров набирает как раз рост увеличения цен и темпов роста цен, чего мы не видели в последней неделе.
10:22Например, бензин.
10:24Я думаю, ты слышал тоже, у нас как только начинается бензин, сразу начинается Z-вытье, хорошо понятное твоим зрителям, потому что, ну, это важная история.
10:34Во-первых, все и сами автомобилисты, и во-вторых, конечно, для армии это важная тема удорожания топлива.
10:41Заметно он растет в последней неделе, и биржевые, и розничные цены, там вот правительство обсуждает введение очередного.
10:48Вот теперь уже, там раньше для непроизводителей запрещали экспорт, сейчас хотят вообще для всех экспорт бензина запретить.
10:56Но видно, что это тоже будет вкладом в инфляцию в ближайшем будущем.
11:01А с другой стороны, вот Набиулина не может не признать, правда мне очень забавно, что она говорит об этом в положительном ключе, что охлаждается спрос, охлаждается экономика.
11:13Типа вот мы так и хотели. Вот это все из-за чего воет за это общественность, что у нас экономика быстро замораживается и превращается в лед.
11:23Набиулина по этому поводу очень довольна. Типа это классно, охлаждение, замедление, все как мы и планировали.
11:29Зато на этом кладбище экономическом будет, значит, как она думает низкая инфляция.
11:34Ну вот давайте несколько слов посмотрим про то, что она говорит про замедление экономики.
11:39Росспросы постепенно замедляются и все больше соответствуют возможностям экономики наращивать производство.
11:47Это один из основных факторов замедления инфляции.
11:50Производители снижают свои ожидания по увеличению спроса, особенно в потребительском сегменте.
11:56Что касается инвестиционной активности, она остается высокой, в том числе благодаря государственной поддержке в приоритетных секторах.
12:04Мы ожидаем, что инвестиции вырастут в этом году, но темпы их роста будут ниже, чем предыдущие два года.
12:11Вот важный здесь момент, о котором она говорит, что про инвестиции.
12:15Она признает замедление инвестиций и говорит, что в основном это все в государственном секторе.
12:21То есть там, где обеспечивается государственный спрос.
12:24Об этом же мы чуть позже вернемся, говорит и Белоусовский макроэкономический центр ЦМАКП.
12:30Вообще, в принципе, все уже это более-менее признали, что у нас какие-то остатки роста сохраняются только в военном секторе до тех пор, пока там есть бюджетные деньги.
12:42Все, что касается гражданки, уходит в минус.
12:45Ну и последний кусочек из Набиулиной, чтобы больше вас этим всем не мучить.
12:51Вот из-за чего рынки-то больше всего и расстроились.
12:53То есть был такой оптимистический запрос, что если ЦБ уж начнет снижать ставку, то он будет это делать быстро.
13:03И мы буквально на горизонте каких-то там, ну допустим, полгода, когда бизнес как-то перекредитуется, мы получим приемлемые ставки.
13:12Ну хотя бы типа 10-12%.
13:14Вот из всего, что говорит Центробанк, говорит, что вы не ждите даже.
13:19То есть типа вот таких ставок мы не увидим длительное время.
13:24И при этом над рынком нависают вот эти грозовые тучи.
13:29Как она говорит, баланс рисков по-прежнему проинфляционный.
13:33Ну и вот очень интересный момент, мы отдельно об этом поговорим.
13:36Бюджет нависает над всем.
13:39То есть Набиулина прямо сказала, что мы рассчитываем, что бюджетные параметры будут выдерживаться в установленных рамках.
13:46А если не будут выдерживаться, если дефицит выйдет из-под контроля, значит мы не гарантируем траекторию снижения ставки.
13:53Вот как бы что она говорит.
13:55Но месячный рост цен в июле в целом будет выше, чем последние месяцы.
14:00Прежде всего из-за повышения тарифов на коммунальные услуги.
14:03Помимо прямого, непосредственного вклада в инфляцию, у этого фактора могут быть и так называемые вторичные эффекты.
14:11Что я имею в виду?
14:13Значим рост цен на чувствительные для людей товары или услуги может влиять на ожидания населения по инфляции в целом.
14:21А это отразится на их решениях о покупках, избережениях и тем самым повлияет на общий рост цен.
14:27Такой риск особенно важно учитывать, так как инфляционные ожидания остаются повышенными.
14:32В последние месяцы у населения они почти не менялись, а у бизнеса в июле даже чуть выросли.
14:39Впервые за долгое время.
14:41Теперь о рисках для нашего базового прогноза.
14:44Ключевые из них я уже упомянула.
14:46Это риски со стороны инфляционных ожиданий и рынка труда.
14:50Здесь ситуация пока далека от той, когда мы могли бы сказать, что опасность ускорения роста цен миновала.
14:59Сохраняются риски ухудшения условий внешней торговли, прежде всего снижения мировых цен на нефть, а также геополитические риски.
15:08В совокупности проинфляционные риски продолжают преобладать.
15:12Но, принимая решения, мы учитываем и дезинфляционные риски.
15:16Основной из них более быстрое охлаждение кредита и спроса, чем мы ожидаем в базовом прогнозе.
15:21Важной вводной для нашего прогноза остается бюджетная политика.
15:27Мы исходим из того, что в этом и в последующих годах будет выполняться бюджетное правило.
15:33В случае изменения бюджетных планов может потребоваться корректировка траектории ключевой ставки.
15:38И в заключении о наших будущих решениях мы находимся на пути возвращения инфляции к цели, но этот путь еще не пройден до конца.
15:49Уже есть первые результаты.
15:51Они позволили нам сегодня снова снизить ключевую ставку, плавно адаптируя степень жесткости денежно-кредитной политики к уменьшению инфляционного давления.
16:01Мы также понизили прогноз по среднему уровню ключевой ставки до 18,18%, 19,6% в 2025 году и 12,13% в 2026 году.
16:17Но возвращение к цели не означает просто несколько месяцев текущего роста цен вблизи 4%.
16:23Оно предполагает устойчивое закрепление инфляции на низком уровне не только фактических данных, но и восприятие людей и бизнеса, в том, что мы называем инфляционными ожиданиями.
16:35И такой результат требует терпения взвешенных решений, особенно в условиях, когда дезинфляционные тренды сформировались не так давно, а этому предшествовал долгий период повышенной инфляции.
16:47Денежно-кредитная политика обеспечила разворот инфляции к снижению и необходимо, чтобы она оставалась жесткой столько, сколько потребуется для устойчивого возвращения инфляции к 4% в 2026 году и закрепления ее вблизи этого уровня.
17:05Депозиты, на наш взгляд, останутся привлекательными еще долгое время, несмотря на снижение ключевой ставки, потому что мы будем снижать ключевую ставку постепенно по мере снижения инфляции.
17:17Вот, в целом очень-очень неуверенное выступление, она явно дает понять, что вот это снижение ставки, это сделано как бы под давлением и на отшибись, скажем так, да, то есть, ну просто, причем ей специально там даже, ну я уж не стал, вы можете сами эту пресс-конференцию посмотреть, вы знаете, я всегда зрителям рекомендую смотреть первоисточник напрямую.
17:38Мы для вас просто вырезаем те вещи, которые, ну вот, бессмысленно повторять, как они там типа хвастаются, как они все хорошо, вы это и так видите там везде, да.
17:50Поэтому мы стараемся вырезать те признания реалий, которые там встречаются, но вот ей там тоже на прессухе задали вопрос, нет ли на Центробанк давление, она, конечно, говорит, что нет, но с другой стороны, по всему видно, что они вот отступают просто под огромным прессингом со всех сторон.
18:11Но, тем не менее, вот видно из всей этой пресс-конференции, что они, конечно, находятся в очень жестких тисках, то есть, все требуют с них быстро снижать ставку, они не могут этого делать.
18:24Если будут, то инфляцию еще дополнительно подстегнут против всех проинфляционных факторов, которые есть.
18:30Кстати, все время там разговор возвращается опять к Турции, то есть, мы явно вот сдвигаемся к этому турецкому сценарию, при этом вот, ну, они констатируют, что да, вот мы пересмотрели среднюю ставку, она теперь в районе 19%, средняя ставка по 25-му году.
18:47Но это ни жарко, ни холодно. Как говорил Шохин, никакого смысла нет вот в этих однопроцентных снижениях.
18:55Вот, но при этом очень интересно, что вот они такими действиями достигают, скорее, обратного эффекта против того, что они хотят.
19:02Мы с тобой обсуждали, вот, что банки форсированно пошли снижать ставки по вкладам, вот уже 17,5% по данным Финуслуг и вот на ряд кредитов даже дешевле ставки по вкладам.
19:18Это может резко ослабить весь эффект от действий Центробанка.
19:23Я напомню еще раз, вот покажу вам цифру, что больше 56 триллионов рублей россияне сейчас держат на вкладах.
19:33И вот в чем здесь история?
19:35Это очень-очень важная такая тема, что когда ставки были по вкладам, типа, в районе 20, то вот психологически у людей реакция такая, что 20, ну, это как-то повыше все-таки инфляции.
19:50Вот так это народ оценивает и деньги на вклады несет и кладет в банк.
19:57Если ставка существенно ниже, например, 17, 16, 15 и еще ниже, то здесь возникает уже вопрос, а я вообще вот там, когда кладу деньги в банк, я что-то выигрываю на этих процентах или больше теряю, потому что они заморожены, а цены в это время растут.
20:16Поэтому вот мне кажется, ЦБ здесь недооценивает этот психологический триггер, что когда ставки по вкладам снижаются ближе к 15, то народ просто будет забирать деньги и они получат огромный выброс вот этой денежной массы отток вкладов.
20:31Ну, мы здесь вот об этом уже говорили. Набиулина говорит, что не видит этой опасности, но она и в прошлые месяцы и годы тоже всех опасностей, которые в итоге наступали, она не видела.
20:42Напоминаю, поддержать это видео вы можете вашим лайком, комментарием и подпиской на канал. Сети действия помогают его продвижению, особенно ваши подписки.
20:50Также вы можете поддержать канал финансово. По ссылке в описании есть Patreon, сервис рекуррентных платежей.
20:55Вы подписываетесь на определенный уровень подписки, получаете всякие бонусы и помогаете каналу.
21:00Также вы можете приобрести MVPN, средство для обхода блокировок, которое позволяет обходить блокировки.
21:05С помощью него вы можете смотреть YouTube без тормозов, пользоваться Twitter, Instagram, заходить на заблокированные ресурсы.
21:11Вы должны определять, что вам смотреть, слушать и читать, а не государство.
21:14Купить MVPN также можно по ссылке в описании. Ну, это легально. В России пока не запрещено использование и покупка ВПН.
21:21А мы продолжаем.
21:22Экономика замедляется достаточно быстро. То есть, вот было много данных на минувшей неделе на эту тему.
21:30Росстат, во-первых, выпустил данные по промышленности в июне.
21:33Там рост 2% в годовом выражении. Это, во-первых, хуже прогнозов.
21:39Во-вторых, со снятой сезонностью это минус 1,7%.
21:44Вот такая вот история.
21:46И вот, собственно, вы можете увидеть на графике Росстата с учетом сезонного фактора, как все идет вниз.
21:55И все СМИ пишут о том, что, во-первых, промышленность полностью теряет оптимизм и предприятие планирует снижать выпуск.
22:05То есть, этот тренд продолжится.
22:08И вот еще очень важный момент, что гражданская промышленность вся в минусе.
22:14То есть, вот те вот какие-то там отдельные чуть-чуть процентики роста, которые есть, это дает только ВПК.
22:21Вот, во-первых, можете увидеть эту разбивку на графике.
22:24Очень интересный сам по себе.
22:25Кстати, он показывает, что и военка тоже замедлилась.
22:29То есть, готовые металлические изделия рос 17%, электроника, оптика 13% и 23,7% прочие транспортные изделия, боевая техника.
22:39Ну, вот боевая техника побольше.
22:41Видимо, они что-то крупное там как бы сдают.
22:44Но вот в оружии и боеприпасах и в электронике и оптике сильно упали темпы.
22:49Все последние месяцы это видно.
22:51А так, что?
22:52Автопром минус 30%, ну, там мы отдельно сейчас тоже скажем, там вообще как бы жесткая ситуация.
23:00Минус 7-10% деревообработка, фармацевтика в лекарствах, там был двузначный рост, сейчас он сдувается.
23:08В общем, короче говоря, вот этот разрыв между гражданской и военной промышленностью, он становится все более очевидным.
23:16Об этом же пишет вот главный правительственный макроэкономический центр, центр Белоусова под названием ЦМАКП.
23:24Он сразу после Росстата выпускает обзоры вот по этим промышленным сводкам.
23:29Вот он говорит, что, прям цитирую, что нынешняя фаза увеличения выпуска связана исключительно с активностью секторов с доминирующим присутствием оборонных производств.
23:41Без учета военки среднемесячное снижение выпуска, снижение выпуска с начала года минус 0,3 в месяц.
23:48И по гражданским секторам индекс продукции в годовом выражении минус 1%.
23:55С февраля, собственно, гражданские секторы, вот как ЦМАКП, писал в отрицательной зоне.
24:01То есть, вот это то, чем Набиулина как бы хвастается, что идет охлаждение, но ЦМАКП из этники на эту тему воют.
24:09Вот у них здесь такая идет очень милая дискуссия.
24:12Дальше, ну что мы видим, например, ПСБ, Опора России и Центр НАФИ публикуют такой рейтинг малого бизнеса, RSBI.
24:23Коммерсант вот про это пишет.
24:25Посмотрите на график, очень интересно, вот самая главная голубенькая такая вот линия на диаграмме продажи.
24:32Посмотрите, как они рухнули в последние пару месяцев, да.
24:35Дальше, РЖД предлагает увеличить штрафы за непредъявление согласованных по контрактам грузов в 10 раз,
24:45потому что идут массовые отказы от перевозки на железной дороге из-за кризисов прежде всего в строительные и угольные отраслях, но не только.
24:54И в России примерно в полтора раза парк грузоперевозок превышает спрос на конкретные вот перевозки грузов.
25:07Профицит грузового автотранспорта лизинговым компаниям грозит возврат до 10 тысяч магистральных тягачей,
25:15потому что парк стоит, фуры стоят, грузы не возятся.
25:19Вот такие вот как бы индикаторы того, куда наша экономика идет.
25:24Еще раз, ставка это не вытащит, потому что, как я объяснил, ее роль в инвестициях невелика.
25:31Она помогает, вот это вот снижение ставки чуть-чуть облегчит пополнение оборотных средств,
25:36то есть текущее финансирование на текущую деятельность.
25:40Инвестиции в создание новых мощностей.
25:42У нас нет длинных денег в нашей банковской системе, и ставка в этом плане не поможет.
25:47Бюджет тоже не поможет.
25:49Ты, наверное, слышал вот эти разговоры, что у нас будут переходить к жесткой экономии бюджета.
25:57В чем там дело?
25:58Там было мощное такое заседание в Совете Федерации,
26:02где и сама Валентина Матвиенко сказала, что мы теперь будем жестко экономить.
26:08Но там я даже сделаю отдельное видео, там есть чего нарезать из этого, из этих слушаний.
26:13Они, в принципе, обсуждали утверждение и отчеты об исполнении бюджета за прошлый 24-й год,
26:21но, конечно, не могли не заглянуть и в хрустальный шарик, и в то, что нас ждет в будущем.
26:26Вот там выступал такой черт по фамилии Артамонов,
26:29это председатель комитета Совета Федерации по бюджету, бывший губернатор Калужской области.
26:35И вот он, видимо, у меня такое ощущение, что Силуанов его выпустил прощупать почву с такими заявлениями.
26:43Он очень жестко выступил в Совете, и потом написал отдельную колонку РБК,
26:48что у нас куча неэффективных расходов, неэффективных льгот, и надо все это резать.
26:54Что вот у нас есть потенциал срезать льготы там типа на 2 триллиона рублей.
26:59Вот визг, который тоже ты слышал, я думаю, до тебя донесся, он связан с этим.
27:04Ну, то есть это, условно говоря, обозначает, что Минфин идет с такой, с большими ножницами,
27:12с большой попыткой что-то порезать, чтобы хоть как-то спасти бюджетную ситуацию
27:19и из этого падающего воздушного шара выкинуть там какой-то балласт.
27:23Но вот народ уже очень сильно недоволен тем, что льготы будут сокращать.
27:27Да, вот чтобы финансировать войну, они будут сокращать, конечно, и льготы, и важные расходы.
27:35Вот чтобы понять, насколько там серьезное напряжение в бюджете существует,
27:40мы эту дискуссию скоро увидим.
27:42Вот буквально недели остались до того, как бюджет на 26-й год в правительство внесут.
27:47Минобороны предложило с 1 октября повысить оклады военным не на 4,5%, как заложено, а на 7,6%.
27:58А же это же сокращение бюджета такие?
28:01Вот смотри, видишь, вот, то есть с одной стороны, вот у нас и тут два трека такие, да?
28:07С одной стороны Минфин и его клевреты там в Совете Федерации,
28:12где-то, значит, которые озвучивают, ну, фактически ртом проговаривают позицию Силуанова.
28:16Они говорят, в бюджете денег нет, надо резать, да?
28:20С другой стороны все, абсолютно все, включая Минобороны, все отрасли промышленности,
28:26там, сельское хозяйство, сейчас тоже до него дойдем там.
28:29Все говорят, а подождите, какое резать?
28:32Нам наоборот, надо как бы больше денег, да?
28:36Вот, и вот сейчас вот эти два процесса, они столкнутся, значит, в мощной схватке.
28:43Готовьте, запасайтесь попкорном, матч вот состоится осенью, да?
28:47Значит, вот смотри, вот интересный момент, что это предложение Минобороны.
28:51У них запланирована индексация зарплат военным на 4,5% с 1 октября.
28:58Минобороны хочет, ну, говорит, ну, 4,5% это совсем никуда, да?
29:02То есть, они, у них была индексация с 1 января на 4,5%, но ты же понимаешь,
29:08что вот вся накопленная инфляция и нынешняя инфляция, сейчас она больше 9% годовая, да?
29:14Ну, какие 4,5%, да, да, какие 4,5%, то есть, военным, ну, явно идет давление,
29:21чтобы поднять зарплаты больше.
29:24Минобороны вышло с предложением 7,6% проиндексировать с 1 октября.
29:29В общем-то, тоже не очень много, согласись.
29:33Это, мягко говоря, не компенсирует всего того роста цен, который мы видели в последнее время.
29:38Но Минфин против, вот ты спрашиваешь, а как они будут повышать?
29:44Вот, чтобы понять, как бы, ситуацию в российском бюджете, вы можете вот увидеть,
29:50при том, что инфляция 10, индексация запланирована 4,5,
29:55Минобороны робко предложила на 7,6, да, вот это, то есть, это микроскопические,
30:00где-то в районе мышей, да, такая вот дискуссия, да,
30:02на парочку процентов больше проиндексировать, Минфин против.
30:08И денег, как бы, на это нету.
30:10Вот эта тема, надо следить за ней, она тоже во многом показательна
30:14по части дефицита денег в российском бюджете.
30:18Очень умеренную индексацию предложила Минобороны,
30:21но и на нее денег не хватает.
30:23Вокруг этого там будет внутри бурная дискуссия,
30:26и даже эта индексация не компенсирует инфляцию,
30:29но даже ее себе Минфин позволить не может.
30:33Вот там, я думаю, что будет большая рубка на эту тему,
30:36но вот это важная иллюстрация, насколько там не хватает денег,
30:40что вот из-за таких мелочей идет, идет рубилово.
30:44Вот, будет, видимо, с учетом того огромного дефицита,
30:49который в бюджете есть, будет, видимо, очередная,
30:53нас в декабре, скорее всего, ждет очередная вот эта эмиссионная схема
30:57с покупкой госбанками ОФЗ, где банкам потом ЦБ вкинет денег
31:03через аукционы РИПО.
31:05Вот на этой неделе опять банки получили на аукционах РИПО
31:10700 миллиардов рублей от ЦБ, эмиссионная эта схема работает.
31:14Ну и где-то вот опять оптимизм застабилизировался,
31:20и все перестали радоваться снижению ставки ЦБ,
31:23вот где-то застабилизировалась и доходность по ОФЗ.
31:27Аукционы были где-то показали 14,5 доходность.
31:30Это достаточно высокая, они не выходят в плюс на рынке заимствований.
31:35Вот, ну и несколько слов про...
31:38Там расширяется количество отраслей,
31:41где уже заметны очень глубокие отраслевые кризисы.
31:44Вот я наконец-то выпустил давно обещанное видео
31:49про кризис в агросекторе, в сельском хозяйстве.
31:52Но я думаю, что эта пауза стоила того,
31:54потому что я поискал побольше материала
31:57именно с цитатами самих участников сектора,
32:00где они просто объемно объясняют, как...
32:03Вот еще раз повторюсь, посмотрите это видео,
32:05если вы не видели, но интересный там момент в чем?
32:08Что если многие другие отрасли валятся под воздействием,
32:13там, допустим, санкций, да,
32:15то в сельхозке это имеет место, влияние.
32:18Но главное, конечно, там это война,
32:21которая выкосила рабочую силу,
32:23даже без всяких санкций, да.
32:26И второе, это головотяпство и вредительство
32:29со стороны чекистской команды Патрушева, да,
32:32в Минсельхозе, которые просто невынужденным образом
32:35еще до полномасштабного вторжения в Украину,
32:38вводя там всякие пошлиные квоты
32:40и идиотские меры регулирования просто разрушила экономику
32:44сельского хозяйства, то есть...
32:46А это ключевой сектор, как вы понимаете, да,
32:48и там он очень низкомаржинальный,
32:50низкорентабельный,
32:52и там убили в эти годы всю экономику,
32:55вылезти из этого им будет невозможно.
32:58То есть ждите в сельском хозяйстве нарастающих проблем.
33:02Вот.
33:03В угольной отрасли продолжается адский кризис,
33:06мы уже даже телетайп на это упоминаем,
33:09одной строчке, потому что все про это знают,
33:11но вот в январе-мая сальдированный убыток угольных компаний
33:16составил 136 миллиардов рублей.
33:19Это все в итоге ляжет как-то на бюджет.
33:24То есть угольщикам придется...
33:26Не отсрочки по налогам, как сейчас правительство решает,
33:29а придется им давать большие объемы живых денег.
33:32Вот.
33:35Сектор автопроизводителей.
33:38Автоваз, КамАЗ переходят на неполную рабочую неделю.
33:43Автоваз ожидает снижение продаж автомобилей до 20%.
33:48Это потому что они очень прогрессивны,
33:50ну как в Европе же обсуждают,
33:52четырехдневная рабочая неделя увеличивает счастье сотрудников
33:55по этой причине или по какой-то другой?
33:57Да, да, поэтому...
33:58Нет, но на самом деле вот когда экономика замедляется,
34:02то, конечно, вот такие товары прежде всего,
34:05как автомобили, они становятся первой жертвой, да,
34:08потому что чем меньше у людей денег,
34:10тем меньше они себе могут позволить товаров длительного пользования.
34:15Тут есть еще второй очень важный момент.
34:17Вот я тоже об этом рассказываю,
34:19продолжу рассказывать в видео у себя на канале.
34:22Конкуренция с китайцами.
34:24То есть китайские производители занимаются понятным ценовым демпингом.
34:30Ну а что им? Им нужен рынок, им нужен сбыт.
34:33У китайцев нет мотивации спасать неэффективный дорогущий Автоваз, да.
34:39Вот, и вот, собственно, президент Автоваза Соколов
34:42традиционно жалуется на конкуренцию с китайцами.
34:47Вот это ключевая история,
34:48что Автоваз не в состоянии производить конкурентоспособные машины,
34:53и конкуренцию с китайцами выдерживать.
34:55Точно такая же история с КАМАЗом.
34:57Там вообще критический обвал рынка коммерческой техники.
35:03Падение составило почти 60% на технику грузоподъемностью более 14 тонн.
35:10И КАМАЗ прямо говорит, что он не выдерживает конкуренции с китайцами.
35:15Вот из-за этого, собственно, все и закрывается.
35:18Я думаю, что вот эта четырехдневка – это только начало.
35:22Скорее всего, конечно, там будет и остановка производства, и увольнение.
35:26Там все больше секторов, которые об остановке производства говорят.
35:30Следующая тема – это лесная промышленность.
35:32Мы тоже о ней говорили, но вот в Совете Федерации уступал зам Минпромторга Михаил Юрин
35:41и сказал, что вот говорил тоже о падении производства от 2 до 10% на предприятиях лесопромышленного комплекса
35:49в зависимости от вида продукции.
35:51И в целом ситуацию в лесопромышленной отрасли можно охарактеризовать как тяжелую.
35:57Но следующий момент – ну вот все слышали про катастрофу Ан-24 в Амурской области.
36:05Ну там не будем спекулировать о причинах, да, это разные.
36:08Но очевидно, что возраст техники, как бы даже если речь идет об ошибке пилота, да,
36:15то, конечно, возраст техники добавляет здесь сложностей в этом всем.
36:19И мы много раз слышали вот про переносы выпуска наших отечественных самолетов.
36:26Даже уже и не смешно про МС-21 и ИЛ-114.
36:31Но вот новость этой недели, что у Ростеха проблемы с проектом по производству авиационной электроники
36:39на заводе под Екатеринбургом, и что им госэкспертиза отказалась выдавать,
36:47отказалась принимать проект, собственно, вот этого уральского приборостроительного завода, да,
36:53по производству электроники для самолетов, модулей и блоки.
36:57Ростех это опровергает, говорит, что там все нормально и скоро нам все дадут.
37:01Но это говорит о том, что там, если даже в нынешних контролируемых условиях госэкспертиза
37:07дала вот такое отрицательное заключение, это говорит о том, что у них большие проблемы,
37:12и они максимум могут это политически продавить, но дальше, как вы понимаете, качество всего этого дела.
37:18Ну, а вы видели, что Минтранс уже говорил, что МС-21 и ИЛ-114 не соответствуют заявленным летным характеристикам.
37:27Там большие проблемы и с двигателями, и чего там только нет, да.
37:32Вот, и очень интересно, вот, что много обсуждается с точки зрения вот визуального такого впечатления,
37:40вот эти коллапсы в аэропортах российских, которые возникают из-за украинских дронов,
37:47но там есть и экономические последствия.
37:50Вот на эту тему написал большой материал Forbes, который говорит о том,
37:54что даже страховые компании могут поднять тарифы из-за постоянных,
37:59теперь уже регулярных массовых задержек авиарейсов.
38:02Вот они говорят, что по одному такому случаю в среднем остановки аэропортов на несколько часов
38:10из-за беспилотников до 50 миллионов рублей сумма выплат страховщиков общая.
38:17Это, обратите внимание, это только то, это выплаты, потому что застрахованы,
38:22при том, что вы знаете, что страховщики очень неохотно соглашаются на выплаты,
38:27это тяжелый, как бы, процесс, то есть сумма реального ущерба больше,
38:32и она, скорее всего, за 100 миллионов рублей, вот, от каждого такого,
38:37каждой остановки аэропортов на несколько часов.
38:40Вот начинается срач между Росавиацией и Turkish Airlines.
38:44Это один из крупнейших иностранных переводчиков, который продолжает работать с Россией.
38:51Фактически такие ворота выездные из России, там, все летают, там, в Европу, например,
38:57много куда еще, через Стамбул, да.
39:00Вот, и очень интересно вот это напряжение, потому что я думаю,
39:03что с коммерческой точки зрения для Turkish Airlines тянуть вот эти убытки будет тяжело.
39:08Но мне интересно, как они себя будут вести.
39:12По идее, для них вот это управление, направление российское может стать очень сильно убыточным,
39:17если вот эти остановки аэропортов продолжатся.
39:21Еще один момент, который я хотел сказать, это про последствия санкций,
39:25там что-то нового в этом плане не было, но важно, вот, помнишь,
39:28вот ты меня спрашивал, и все время все интересуются,
39:31насколько эффективны санкции, в частности, 18-й пакет санкций, который ввел ЕС.
39:37Так вот, мне кажется, один из важных критериев, как оценивать эффективность санкции,
39:42это по последующему визгу от тех, на кого эти санкции налагаются.
39:48То есть, на этой неделе визг стоял серьезный,
39:51то есть, Роснефть выпустила целое заявление большое.
39:55Обычно они же, как говорят, что санкции не работают,
39:58нам это все как комариный укус, там, и так далее, но...
40:01На пользу идут они.
40:03Только на пользу.
40:04В общем, мы знаем, что индийская схема, это центральное, как бы, звено в их реэкспорте продуктов переработки нефти в Европу,
40:12то есть, они российскую нефть гонят в Индию, там, перерабатывают и в Европу продают топливо, да.
40:17ЕС это запретил, и вот, собственно говоря, во-первых, нефтяные танкеры останавливаются, разворачиваются,
40:24и не идут на главный индийский НПЗ, который принадлежит Роснефти.
40:30И вот Роснефть выпустила большое заявление с всякими очень резкими словами в адрес санкции против Наяры.
40:39Это вот их дочка, которая индийская, которая участвует в этой схеме.
40:42То есть, явно Евросоюз их задел.
40:44Министр коммерции Китая Вань Вентао сделал официальное представление Еврокомиссару Шевчевичу
40:52вот по поводу того, что две китайские компании были включены вот в этот 18-й пакет по России,
40:59как соучастники процесса обхода санкций.
41:03Хотя Китай вообще, как бы, воздерживается от комментариев на эту тему,
41:06но тут, видимо, тоже задели очень чувствительную схему,
41:10поэтому, конечно, посмотрим, как все это дело будет развиваться.
41:14Но видно, что вот по буквально непосредственной реакции страны России и Китая
41:20видно, что ЕС болезненные точки задел.
41:23Единственное, насчет Европы, конечно, у меня большие сомнения,
41:26что они смогут настолько же эффективно контролировать соблюдение этих санкций,
41:31как это делали американцы.
41:33Без американского казначейства, конечно, это будет им сложно.
41:38Но заход, как мы видим, был хороший.
41:40Вот аналитики говорят, что под давлением нового ценового потолка,
41:45который ввел Евросоюз, дисконты к цене Юрлс, российская экспортная нефть,
41:50могут вырасти на 2-3 доллара за баррель.
41:54Но это, конечно, не супермного и хотелось бы больше,
41:57но тоже, как бы, больше, чем ничего.
42:00Вот.
42:00И по данным Аргус, в первой половине июля Юрлс стоил существенно ниже ценового потолка,
42:07и дисконты к Brent составляли больше 12 долларов за баррель.
42:13То есть, как-то, не так идеально, как хотелось бы, но как-то все-таки этот ценовой потолок работает.
42:20Вот.
42:21Последнее, о чем хотел сказать, это про рубль, что вот опять усилились.
42:25Ну, рубль немножко ослабился, до почти 80 за доллар к концу недели.
42:32Вот, как видно на графике.
42:34И вот, очень много разговоров о том, что снижение ставки ЦБ, рубль продолжит ослаблять дальше.
42:41Ну, не знаю.
42:42Опять, тоже, мы уже много раз говорили, что с рублем какая-то некая аномалия происходит,
42:48и все ждут его заметного ослабления.
42:51Оно пока не происходит, но, наверное, ставка будет еще одним фактором,
42:55чтобы в итоге, как бы, вся эта вода перелилась через бортик,
42:59и ослабление рубля, я думаю, мы увидим.
43:02Об этом, собственно, говорит и Центробанк.
43:04Он вот на прошлой неделе, я цитировал их доклад про тренды.
43:08Они говорят, что ослабление курса рубля, они ждут, что будет одним из мощных проинфляционных факторов осенью.
43:16Ну, вот такая вот история, это краткое summary.
43:19В общем, снижение ставки ЦБ, ожидаемое, вряд ли на что-то позитивно повлияет.
43:24Из-за этого рынки приуныли.
43:25Все базовые, фундаментальные проблемы никуда не уходят.
43:30Инвесторы в Российскую Федерацию не собираются, бюджетные деньги заканчиваются.
43:35Кроме военки, даже каких-то ростков роста, в общем-то, нигде больше нет.
43:40Нарастают отраслевые кризисы.
43:43Вот такая вот невеселая картинка.
43:46Продолжим на следующей неделе все это обсуждать.
43:48Спасибо тебе большое, и до встречи через неделю.
43:51Всего доброго, пока.
43:53Спасибо, всем пока.
43:55Субтитры сделал DimaTorzok
44:22
|
Up next
Recommended
5:32
6:01