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  • 2025/6/16
马币兑美元一度跌破4.80引发市场恐慌,如今逐步回稳至4.23左右,是否意味着“复苏开始”?Tradeview Capital创办人兼首席执行员黄詝瀚接受《+1财经》专访指出,目前马币正处于“正常化阶段”,并预估合理汇率水平应为4.15。

但要稳住马币,不只是靠联储局减息动作,还必须警惕关税谈判、中美关系僵局,甚至是本地政策改革与财政结构问题。而政府该如何在民粹与长期政策间取得平衡?中小企业是否是稳定马币的关键后盾?完整解析可收看本期《+1财经》。

📌 精彩段落看这里:
00:19|马币走势分析:从4.80跌到4.23
01:16|联储局减息预期下的马币前景
02:28|关税谈判进入关键90天
03:34|中美角力下的大马外交考验
05:57|改革不能一次全来,财政策略怎么走?

🎬同场加映🎬
马币上半年走强 不是运气是有底气
https://pocketimes.sinchew.com.my/news/20250609/pocketimes/6600635

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文字稿
00:00现在已经4.23左右
00:02我们自己内部的预估大概会是4.15左右
00:07算是接下来的一个合理水平
00:09过去两年令吉走势如坐过山车
00:22对美元率创新低
00:24甚至一度跌破了4.80大关
00:27分析普遍敞单
00:29连前首相马哈迪也警告
00:31令吉或跌破
00:321美元对5令吉引发市场人心惶惶
00:36不过当时国家银行和第二财长阿米尔寒查都强调
00:41马币遭低估了
00:42如今进入2025年下半年
00:45回顾上半年
00:46在美元走软带动下
00:48马币走势逐步回稳
00:50呈现温和升值趋势
00:52Tradview Capital创办人兼首席执行员黄主汉
00:56接受百格加以财经专访时形容
00:59目前的马币正处于一种正常化的状态
01:02然的马币在下半年能否维持这一股不苏动能
01:06甚至进步走强
01:08其中一个关键看点
01:10莫过于美国联储局的下一步动作
01:13我的看法是其实是正常化
01:15马币的走势现在已经算是一个回稳的趋势
01:20央行介入了之后
01:22再加上各种国际上的趋势
01:25包括美联储的动作
01:27还有新的丰人
01:28这个总统上位之后
01:30你可以很明确看到
01:31马来西亚还是有它自己的本身的估值跟价值
01:34然后目前我们来看来
01:36我们本身的预估是下半年可能会有一次的减息的动作
01:42所以这样的情况下
01:43你可以看到马币对美元的走势
01:47其实你会看到马币会继续增强
01:50我觉得假如它第一个减息的动作
01:53可能会是0.5到0.75左右
01:55现在已经4.23左右
01:57我们自己内部的预估
02:00我们自己内部分析是大概会是4.15左右
02:054.2 4.15左右
02:07算是接下来的一个合理水平
02:09虽然马币的走势受到美元动向的牵动
02:13但这只是影响的一部分
02:16黄主汉认为
02:17真正左右下半年马币表现的
02:20还有两大主要风险
02:22一是关税
02:24二是美中贸易战的发展方向
02:27关税应该是90点也快到了7月尾吧
02:32我觉得我们就会知道
02:33马来西亚是否可以从原本的这个24%
02:36可以降到最低最低的10%吧
02:390是不可能啦
02:42这是我觉得目前最重要
02:45因为马来西亚毕竟是一个贸易国
02:47然后我们是有一个开放式的经济
02:50马来西亚的贸易是面向全世界
02:52不只是美国
02:53但是我们要知道
02:54美国是我们的交易伙伴中
02:59就把东盟排除在外中国
03:01过后就是美国了
03:03所以最严峻的考验
03:05对于本地经济的冲击
03:07或者中小型企业
03:08甚至说本地企业呢
03:09就是这个关税的结果
03:12假如可以把这个影响或者这个额度降到最低的话
03:18会对国家的这个经济会有所大力的帮助
03:23中美的关系影响的是全世界
03:25特别是像马来西亚
03:27我们两边都不是人吧
03:29我们不能这里就倾向一个
03:31那边我又倾向一个
03:32马来西亚一直的态度都是所谓的总理
03:34所以马来西亚在保持我们的这一种
03:40外交的关系方面要非常谨慎
03:43我就举一个很简单的例子
03:46最近就是说
03:47美国会把任何国家
03:49引用华为的AI chips
03:52它就会封锁
03:53然后我们马来西亚在不久前
03:56也有部长出来宣布
03:58去跟人家说
03:59我们是东盟第一个采用
04:02华为AI Ascent Chips
04:04来推动这个AI的Digital Infrastructure
04:06这一种动作
04:08这一种对外的官宣
04:11会影响到马来西亚在跟美国谈判
04:15关税
04:16而且确保我们所谓中立的地位的一个影响
04:21当然影响马币走势的
04:23不仅是外部的政经局势与风险
04:27内部同样存在不少挑战
04:29包括国家债务高企
04:31经济成长表现
04:32政治稳定性
04:34以及政府政策的实际走向
04:36对黄主汉而言
04:38要稳住马币提升国家竞争力
04:41拓宽国家财政收入来源是关键的一步
04:45他强调国家的财政预算跟支出一定要成正比
04:49但大马自1997年亚洲金融危机以来
04:53一直沿用世次预算案的经济模式
04:56但这种模式本身就存在问题
04:59必须得改革
05:01这一改革的步伐能有多快
05:03除了仰赖政治领袖的智慧与决心
05:06更取决于人民及整个经济体系
05:09是否具备承受改革冲击的能力
05:12然后各种影响货币
05:17不是在于国际政策
05:19本地政策也会影响到
05:21所以我觉得目前马来西亚
05:22比较严峻的一个考验是
05:24怎么样多元化国家政府的收入
05:27就来增加收回的这些补贴
05:30来增加税收的动作
05:31已经宣布了在2025年预算案的
05:35该跑的应该照跑
05:36宏观经济政策
05:38好的中立的
05:40永远跟民粹政策是想赚的
05:43所以你要做一个民粹的政府
05:44还是你要做一个长期为国家
05:47未来打算还有做决策的政府
05:51这就是取决于现在的统治者
05:53他们的决心
05:55还有他们的决策
05:56但是我觉得我的建议就是说
05:58他们可以逐步逐步落实
06:00你不可以就是说
06:01打个比如现在做SST
06:02又做RUN95
06:03又收回电补贴
06:05一次过全部来
06:06但是我知道政府的问题
06:08最大是在哪里
06:09因为油价的问题
06:11还有Petronas跟Petros之间的竞争
06:13影响到国家的这个
06:15每一年可以从Petronas
06:18拿到的Dividend的收入大幅度减少
06:20所以他们没有办法需要多元化走出这一个方向
06:23但是我觉得从马来西亚的这个贷款方面来做这个国家的这个增长收入
06:31我觉得这个方面还是可以做得更好
06:33为什么我这样子说呢
06:35因为毕竟每一年很多我们用的这些贷款呢
06:41是用来还旧债
06:44而不是用于投新的发展性的这一种支出
06:48当你用新债来还旧债
06:52拿到的这笔钱
06:53其实他没有做任何这个我们叫做Value Enhancement
06:57他没有帮推动经济
06:59他基本上只是延长你的这个目前的一个状态
07:04他不会想办法帮这个经济的成长有所这个大幅度的增长
07:10所以觉得这个新债还旧债的这个模式是时候有一定的一个改变
07:18另外黄主汉也指出
07:21如果要国家经济持续增长
07:23就必须要加大力度扶持中小型企业
07:26他强调中小企业并非势单力薄
07:30一旦汇聚成整体力量
07:32甚至能够超越部分关联公司的经济影响力
07:36再来少不了吸引优质外资落地大马
07:40尤其在中国政策鼓励中小企业走出去之际
07:44大马如果能够从中吸引到真正具备实力与长期发展意愿的企业
07:50无疑将是一大契机
07:52不过他也提醒
07:53相关部门在招商引资时必须要严格把关
07:57辨别外资是否具备长期发展意愿
08:00还是只是为了闭关税而设点
08:03我们也听到了很多中小型企业的feedback就是说
08:08跟他们这些公司做了一些合作
08:11不到两三个月他可能做不下去了
08:14他就跑掉了也没有还欠款影响到本地的企业
08:19影响到本地的企业法律上我们也不可以做出任何裁决
08:22所以我一直觉得我们的这个SSM可以做在这个外资
08:26想要在这里设立
08:28他还可以做出更好的这个锁紧的这个政策
08:32打个比喻他可以set up一个compensation fund
08:36for每一个外资要到外国公司想要在这里设立
08:41他可以contribute进这个SSM的赔偿金
08:46万一有一天他在这里有任何法律上的问题
08:49纠纷 生意上的纠纷还是什么
08:51这一个可以用来赔偿或者可以保护本地
08:54而且因为当你有这个赔偿金
08:56你更需要的是他们的资料
08:57他们的commitment
08:58他们会在这里做长期的生意
09:00所以这是一个政策决策
09:02执行落实上我觉得马来西亚还可以进步的空间
09:06快速来总结
09:08马币下半年能否持续回问
09:10外有联储局减息
09:12关税谈判
09:13中美关系
09:14内靠财政改革
09:16外资等等
09:17但前提是
09:18政策需清晰
09:20执行有力
09:21汇率才有望稳住
09:23带动经济全面复苏
09:25好 下期加一财经
09:27我们将知一交马股
09:28回顾上半年走势
09:30尽情留意
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