El análisis de Álvarez Ágis
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00:00Trump realmente está reconfigurando el mundo en una pelea que es la pelea más
00:05anunciada de la historia, China-EEUU. Eso es lo suficientemente importante como
00:09para que cualquier inversor diga, bueno, a ver, de mi cartera de activos, ¿cuál es
00:15el más riesgoso? Y bueno, estamos top tres nosotros, pero por historia, ni
00:20siquiera porque el gobierno de Miley está haciendo las cosas bien, mal. O sea, Miley
00:24razonablemente dijo, yo tengo que hacer un ajuste, el más grande en la
00:28historia de la humanidad, porque soy una de las economías menos confiables en la
00:32historia de la humanidad. La sobrereacción con el ajuste tiene que ver con tu
00:36historial de defaults, déficit, inflación, giros de la política económica, etcétera.
00:44Bueno, si vos sabés que sos así de riesgoso, no te confíes que en un año
00:50la gente dice, ya está, argentina cambió para siempre. Nadie, nadie que le encanta
00:55mi ley, te dice, argentina cambió para siempre. Te dice, mejor el año, el primer
01:01año de lo que esperábamos, increíble que logró pasar el ajuste, increíble que
01:05logró manejar el congreso sin diputados.
01:08Lo de la baja de inflación para mí no es tan increíble, porque de vuelta, si
01:12apenas uno comprendió que el programa tenía, además de un ancla fiscal,
01:16un ancla cambiaria, era bastante esperable que la inflación bajara muy
01:20rápido, ¿sí? Pero nadie te dice, listo, argentina cambió para siempre, quedate
01:24tranquilo que nunca más va a haber una devaluación, un cambio de gobierno, un
01:27cambio de política económica, una crisis financiera, y por otro lado, la cantidad
01:32de dólares que hay en el Banco Central sigue siendo muy poca, y ese me parece que es
01:36el talón aquí del gobierno, y cuando le preguntan al presidente, che, la
01:41reserva del Banco Central son muy pocas, ¿qué opinás? La respuesta del presidente
01:45es la que intranquiliza. No, en mi concepción teórica, el Banco Central no
01:50tiene que tener ninguna reserva, porque el dólar tiene que ser un precio
01:53absolutamente libre. ¿Se entiende? El punto del Banco Central es manejar el
01:57precio del dólar. ¿Con qué lo maneja? Con dólares. Entonces, cuando uno quiere
02:01manejar el precio del dólar, tiene que tener muchos dólares en el Banco
02:03Central. Si a vos no te interesa el precio del dólar para manejarlo, y
02:08querés realmente que el libre juego de oferta y demanda determine el dólar,
02:12podés tener cero reservas. Es un ejercicio que en la carrera de economía
02:18se estudia siete veces por materia, pero es un ejercicio. No conozco yo a un Banco
02:26Central en el mundo que tenga moneda, ¿no? Que tenga moneda propia, que no acumule
02:31reservas. Hasta la Reserva Federal acumula reservas de oro, porque
02:34obviamente la Reserva Federal no va a acumular reservas del dinero que emite.