L'économie française est au bord de la récession [Alexandre Mirlicourtois]

Xerfi Canal

13/01/2025

Pour les entreprises, pour les ménages, l’incertitude est pire qu’une mauvaise nouvelle. Face à une mauvaise nouvelle, les stratégies d’adaptation, d’évitement sont mises en place. Les agents économiques sont dans l’action et avancent. Mais face à l’incertitude, l’attentisme conduit à l’immobilisme. Depuis la dissolution, les enquêtes de conjoncture révèlent un assombrissement général du climat des affaires, retombé à ses niveaux de l’annonce du 3ème confinement, début 2021. Toutes les branches sont touchées. Interrogés sur leurs perspectives d’activité, les chefs d’entreprise sont unanimes : elles se dégradent. [...]

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00:00Pour les entreprises, pour les ménages, l'incertitude est pire qu'une mauvaise nouvelle.

00:15Face à une mauvaise nouvelle, les stratégies d'adaptation, d'évitement sont mises en place.

00:20Les agents économiques sont dans l'action et avancent.

00:23Face à l'incertitude, l'attentisme conduit à l'immobilisme.

00:28Depuis la dissolution, les enquêtes de conjoncture révèlent un assombrissement général du climat des affaires,

00:34retombé à ces niveaux de l'annonce du troisième confinement début 2021.

00:39Toutes les branches sont touchées.

00:42Interrogées sur leur perspective d'activité, les chefs d'entreprise sont unanimes.

00:46Elles se dégradent.

00:47Le temps passant, les décisions importantes sont suspendues, voire annulées.

00:52C'est le cas de l'investissement, qui, à part avoir été dynamique après la crise de la Covid,

00:57a fini par lâcher sur toutes ses composantes, matériel, construction, services.

01:03Sondés en automne dernier, les industriels avaient revu à la baisse leur jugement sur l'évolution de leurs investissements en 2024

01:10et leur première estimation pour 2025 était encore plus basse.

01:15Comment croire que cette tendance se soit inversée depuis ?

01:18Peut-on imaginer qu'elle ne se tente pas aux autres secteurs d'activité ?

01:22Le budget d'investissement réduit.

01:24Les autres postes aussi.

01:25Marketing, communication, achat.

01:27Sans oublier les embauches.

01:29En baisse, notamment en CDI.

01:32L'allure prise par le climat de l'emploi n'a rien d'assurant.

01:35L'ajustement du marché du travail ne fait que commencer.

01:38Un indice ?

01:39La fin de l'année a été marquée par la multiplication des plans sociaux.

01:44Ce mouvement s'est accompagné d'une très forte hausse du nombre de suppressions de postes associées.

01:48Près de 25 000 au plus haut depuis la fin de la crise sanitaire.

01:52Et le mouvement de restructuration devrait encore s'amplifier.

01:55Message reçu 5 sur 5 par les ménages.

01:58Leur crainte sur l'évolution à venir du chômage a fait un bond spectaculaire

02:01et ils anticipent une dégradation de leur situation financière.

02:05Avec un tel tableau, comment s'étonner que la consommation soit à plat ?

02:08Que l'investissement en logement soit en repli malgré la baisse des taux ?

02:12L'effort d'épargne, en revanche, vole de record en record.

02:15Hors parenthèse de la crise de la Covid.

02:17Et les sommes accumulées n'ont jamais été aussi élevées.

02:20Surtout, l'épargne a changé de nature.

02:23Ce sont d'abord les comptes courants qui ont été chargés.

02:26Puis les produits d'épargne réglementés type livret A et les comptes internes qui ont été abondés.

02:30Suivi aujourd'hui de l'assurance vie et épargne en euros dont le capital est garanti.

02:35Et des produits de fonds propres, assurance vie et épargne retraite en unité de compte, plus risqués.

02:41Bref, c'est une épargne de moins en moins facilement mobilisable à court terme.

02:45Côté dépenses publiques, la situation politico-budgétaire marque la fin d'un déni.

02:49L'ajustement est à venir.

02:51A cela va s'ajouter un coût de la dette en hausse.

02:55Conséquence de la nervosité liée au climat géopolitique international,

02:59Ukraine, Moyen-Orient et plus encore de l'effet Trump.

03:02Une situation aggravée pour l'économie française par le désordre politique, fiscal et budgétaire

03:08qui se paie par la hausse de la prime de risque.

03:10Résultat, le taux souverain à 10 ans s'envole.

03:14Alourdit les finances publiques et risque de tuer dans l'œuf la timide reprise de l'immobilier dans l'ancien.

03:19Aux difficultés intérieures vont venir s'ajouter les difficultés extérieures.

03:23L'économie française et plus largement l'Europe est prise entre deux feux avec d'un côté la Chine,

03:29dont les entreprises gagnent toujours plus de parts de marché, et de l'autre une Amérique sous président Trump.

03:34Il ne s'agit plus d'une hypothèse, mais d'un constat.

03:37L'économie française est au bord de la récession.

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