PRIVATE EQUITY EXCHANGE - Growth : Geneo à la manoeuvre

B SMART

22/11/2024

Vendredi 22 novembre 2024, PRIVATE EQUITY EXCHANGE reçoit Francois Picarle (Directeur Associé, GENEO CAPITAL ENTREPRENEUR)

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00:00Nous continuons les interviews et on fait un deuxième face-à-face avec François Picarle

00:12qui est directeur associé et cofondateur de Généo, Généo Capital Entrepreneur,

00:16un fonds d'investissement qui a été créé il y a 5 ans, 5 ans ça c'est déjà, le temps

00:21passe vite, avec un ADN bien particulier, on va y revenir.

00:25Vous êtes historiquement connu pour avoir trusté un segment minoritaire de soutien à la croissance,

00:31c'est toujours le cas ?

00:32C'est toujours le cas, minoritaire dans notre ADN et notre approche, après en termes de

00:37configuration d'opérations on peut aller dans des opérations dites majoritaires, minoritaires

00:42c'est pas notre sujet, nous ce qui compte c'est que notre apport c'est d'être partenaire

00:46aux côtés d'une équipe et dans une logique oui, d'être un minoritaire on va dire de

00:52la gestion de l'entreprise plus que du capital, le capital c'est moins important.

00:56Donc vous soutenez plein de boîtes en croissance ?

00:58Oui.

00:59Et c'est peut-être ma première question, pour faire un énorme zoom out avant de parler

01:01un peu plus de vous, on voit qu'en ce moment macro, micro PE, macro économie, macro mondial,

01:10l'état français, la loi de finances qui se prépare, il y a énormément de sujets

01:15en ce moment qui vont toucher les entrepreneurs et les fonds, c'est quoi ta vision toi François ?

01:19Ma vision c'est que c'est la réalité que tu décris, je l'entends tous les jours

01:23sous différentes formes par les équipes dirigeantes, même du haut au bas de l'échelle

01:29de toutes les entreprises dans tous les secteurs, il y a de l'anxiété, il y a de la fatigue,

01:33il y a de la lassitude et pourtant il y a quand même toujours une énergie énorme

01:37qu'il faut mettre en avant et saluer, celle des entrepreneurs, donc nous on veut soutenir ça.

01:41Alors comment on peut les soutenir quand ça tangue, quand c'est fébrile, quand c'est

01:46incertain de toute part, je pense que notre rôle, notre profession et en particulier Généo,

01:51nous ce qu'on veut c'est donner de la stabilité et apporter du temps long,

01:56là où il faut aussi savoir gérer le temps court, donc on aime bien utiliser la notion

02:00de superposition des temps, on a conscience des urgences opérationnelles à gérer,

02:05il faut les prendre à bras le corps, c'est parfois douloureux, c'est parfois difficile

02:11mais il faut garder la perspective d'un temps long et Généo, on s'est construit pour ça

02:17puisque tu le sais et je le rappelle, on est une structure evergreen,

02:21donc en fait on n'est pas contraint nous par l'horizon de temps des capitaux qu'on investit

02:25et c'est bien ça je crois qu'attendent les dirigeants, c'est qu'ils se disent

02:29au moins mon capital, mes actionnaires, ils me donnent la possibilité d'imaginer long

02:34et on sait bien que quand on est là éventuellement longtemps, on passera par des moments durs,

02:39des up and down, et oui personne n'est laissé courir.

02:42Pas vendu, pas perdu.

02:43Pas vendu, pas perdu, exactement, tant que c'est pas vendu.

02:47Donc sur le temps et source, je pense dans ce moment qui dure, ça fait quand même 3-4 ans

02:55mais c'est peut-être ça un peu l'avenir de notre monde qui est mondialisé,

02:58qui va très vite technologiquement, c'est peut-être l'agilité permanente

03:02mais je pense que le rythme d'une entreprise c'est évidemment de l'agilité,

03:07de la capacité adaptée mais il faut donner des horizons, des perspectives longues

03:12et l'actionnaire et notamment l'actionnaire professionnel que Généo est,

03:17notre profession incarne, doit le permettre.

03:20Là, et ça s'est passé comme ça, il y a plein de raisons, bonnes ou mauvaises,

03:25peu importe, le private equity français et même mondial, ces dernières années

03:31ont eu plutôt tendance à se raccourcir dans ces perspectives de durée au capital.

03:37Peut-être doit-on nous re-questionner sur notre rôle d'actionnaire

03:43et être plutôt à nouveau donné de la réassurance sur du temps long

03:49que d'être nous aussi source d'incertitudes ou d'attachements.

03:55De pression supplémentaire quoi.

03:56Exactement.

03:57Par extrapolation.

03:58La pression c'est bon mais il faut la maîtriser.

04:00Par extension et pour aller au bout de ton point, hier Jean-Rabbi d'Astor nous disait

04:05la tyrannie du trimestre dans les bois de côté, extrêmement compliquée

04:09pour jouer le court terme et le long terme.

04:11En même temps, évidemment, c'est un discours séculaire, une opposition séculaire,

04:16le court et le long terme.

04:17Effectivement, dans le private equity et dans les marchés privés, c'est ça.

04:21J'ai vraiment à cœur qu'il ne faut rien antagoniser, il faut compléter.

04:25Il y a une finance qui doit vivre à la milliseconde et qui a son utilité

04:28dans le fonctionnement du monde.

04:30Il y a une finance, et je pense que le private equity en fait partie,

04:32qui doit vivre au rythme de l'entreprise, l'unité de temps de l'entreprise

04:36et notamment une entreprise industrielle, plus peut-être qu'une entreprise de service,

04:40c'est l'année, ça ne peut pas être même le mois.

04:44Donc il faut pouvoir accompagner ça sans pour autant oublier que là où on est attendu

04:49par les équipes dirigeantes face à la multiplicité des sujets qu'ils ont à traiter,

04:53c'est d'être à côté d'eux, mais à côté d'eux vraiment opérationnellement,

04:58c'est-à-dire sur des sujets très concrets.

05:01On sait, on aide, on ne sait pas, on cherche à aider et on trouve d'autres,

05:05et puis on ne sait pas, on ne sait pas.

05:07Mais il y a vraiment beaucoup à faire.

05:10Une dernière question, peut-être François, parce que je vous sais occupé.

05:13On a vu Généos créer sur trois fondamentaux, l'accompagnement de la croissance d'entrepreneurs

05:20qui ont besoin de croître, soit qui se diluent parce que c'est intéressant

05:24pour d'autres raisons sur lesquelles on revient droit, soit parce que la dette

05:26n'est pas pertinente à ce moment-là, et vous offrez une solution d'équity

05:29ou quasi-équity qui, derrière, permet de grandir.

05:32Deux, c'est le fond Evergreen, et vous répondez là à un énorme besoin des instits.

05:37Alors là, en l'occurrence, vous n'avez pas d'instit, vous, ou pas du tout d'instit,

05:40on est d'accord.

05:41Si on a le plaisir d'en avoir quatre, et on en est très heureux,

05:44ils sont venus à nous où on s'est trouvés, au premier rang desquels,

05:49sans ombrage aux autres, mais il y a la Caisse des dépôts,

05:53il y a la Banque des territoires, mais on a le plaisir d'avoir COVEA,

05:57MACSF et le groupe Société Générale.

05:59Et combien d'entrepreneurs ?

06:00Un peu plus de 200, pas loin de 250 maintenant.

06:03Familles ou entrepreneurs français et européens qui nous accordent leur confiance

06:09et qui nous ont rejoints, évidemment, dans l'attente d'une création de valeur pour eux,

06:17pour le patrimoine qu'ils nous confient, mais vraiment dans l'attente d'y contribuer.

06:21Et ça, c'est complètement factuel, et on les met à contribution

06:27dans l'accompagnement qu'on propose aux équipes dirigeantes,

06:30notamment par, évidemment, leur carnet d'adresses, l'expérience.

06:34Des opportunités, des mises en relation.

06:35On fait un peu le même métier, parfois, nous aussi, on organise beaucoup d'événements,

06:38beaucoup d'interviews.

06:40Nos bureaux ont été conçus pour ça.

06:42Ça doit être un lieu d'échange.

06:43On appelle ça la GENE Home.

06:45C'est un clin d'œil, mais c'est un lieu où le pair-à-pair, le peer-to-peer, ça marche.

06:54On s'en sert beaucoup.

06:56Ça n'est pas suffisant.

06:58Moi, j'aime bien dire que chez GENEO Capital, il y a trois C.

07:01Il y a évidemment le C du capital, je ne vais pas revenir dessus,

07:04mais on a deux autres C très puissants.

07:06Il y a le C de cette communauté d'actionnaires et le C du conseil.

07:10Nous, on a fait le choix chez GENEO, comme d'autres confrères,

07:13de faire venir dans l'équipe, chez nous, c'est notre P&L, comme on dit,

07:18des sachants, des experts, des pros de l'impact, des pros du digital,

07:23des pros du M&A, des pros du financement d'entreprise,

07:28qui sont chez nous à disposition des équipes et des codiers,

07:32et même plus bas dans l'échelle.

07:33Et tu en as déjà parlé.

07:34Je le dis juste, j'avais dit trois piliers.

07:36Accompagner la croissance, fonds Evergreen avec une liquidité

07:40qui permet de répondre à un besoin des investisseurs.

07:42Troisième point, l'accompagnement.

07:44Les liquidités, j'aime bien dire, quand je rencontre des dirigeants,

07:47ils me disent, Evergreen, vous êtes là pour toujours.

07:49Non, pas du tout.

07:50Moi, ce que j'aime dire, c'est le bon sens prendra toujours le dessus

07:53sur la gouvernance.

07:55Pour les experts, vous savez que dans des packs d'actionnaires,

07:57on met des clauses de liquidité.

07:59Oui, c'est bien, ça existe, ça crée le momentum,

08:02ça donne les horizons.

08:03Mais à un moment, la réalité s'impose à tous.

08:05Et nous, on dit, le bon sens prendra le dessus

08:08sur toutes les situations de gouvernance.

08:10En tout cas, le fonds va bien, il continue de se développer.

08:14On se revoit avant les 10 ans ?

08:16On se revoit avant les 10 ans, je l'espère.

08:18C'est généome.

08:19C'est généome.

08:20Avec plaisir.

08:21Merci beaucoup François.

08:22Merci à tous.

08:23On se revoit au moins dans quelques mois,

08:24peut-être l'année prochaine au Private Equity Exchange à nouveau.

08:26De mon côté, je vous retrouve dans quelques instants

08:28pour la suite des programmes.

08:29Vous regardez Be Smart for Change.

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