Is Nvidia’s growth sustainable?

CGTN Europe

Angelo Zino, Senior Vice President and Technology Equity Analyst at CFRA spoke to CGTN Europe on Nvidia earnings.

Transcript

00:00Allons-y un peu plus profond. Angelo Zeno est le vice-président supérieur et l'analyste de l'équité technologique à Cipra, à New York.

00:07Angelo, bienvenue. Vous connaissez l'ancienne phrase, n'est-ce pas ?

00:10Ce qui augmente n'a pas nécessairement besoin d'augmenter.

00:14Les investisseurs n'ont pas l'impression que la croissance d'Navidia est sustainable, comme l'a dit John Terrett.

00:20Est-ce que c'est vrai ?

00:22C'est vrai. Je pense que c'est bien réfléchi dans le stock, pour être honnête avec vous.

00:29On voit un peu de recul ici.

00:31Cela ne devrait pas surprendre personne, car quand on regarde les taux de croissance séquentiels,

00:36et même les taux de croissance annuels, ils s'accélèrent fortement.

00:39Ils sont expérimentés pour continuer à s'accélérer ici au cours des prochaines 4 à 6 quarts.

00:43Si on regarde les gains que nous avons vus sur le stock d'Navidia au cours des dernières années,

00:47le nombre est plus que doublé depuis le début de l'année dernière.

00:50Je pense qu'on parle d'une augmentation de 8 fois.

00:52On va voir un peu de digestion en termes d'Navidia au cours des prochains mois.

00:57Je pense que tous les yeux seront sur cette offre de Blackwell.

01:00Mais cela ne va vraiment pas ramener au maximum de potentiel jusqu'en 2025.

01:06Vous avez du temps jusqu'à ce qu'on commence à voir les bénéfices de ce cycle.

01:11Mais notre point de vue ici est que, quand on regarde les multiples de ce stock sur un calendrier de 26 fois,

01:18environ 28 fois, nous pensons que la décélération s'accélère dans ce stock.

01:24Pas tout le monde qui vous regarde saura le détail granulaire de cette entreprise,

01:28comme vous le savez et notre correspondant John Tarrant.

01:31Mais qu'est-ce que cela signifie, ce délai annoncé pour la nouvelle batterie Blackwell

01:38que vous parliez et que John Tarrant parlait ?

01:41En ce qui concerne cette offre de Blackwell,

01:44ce que nous avons dit aux investisseurs, c'est qu'en regardant leurs offres actuelles,

01:49leurs GPU Hopper, leurs H100 et H200,

01:52ce n'est pas vraiment une offre de GPU.

01:56Quand on regarde l'offre Blackwell, c'est plutôt une offre basée sur les plateformes.

02:01Nous attendons donc beaucoup plus de revenus, non seulement du GPU,

02:05mais aussi du CPU, du réseau,

02:08parce qu'ils ont aussi une nouvelle offre de réseau en termes de Spectrum X,

02:12où vous pouvez obtenir différentes configurations de cette offre Blackwell.

02:16Mais le fait qu'elle soit plus basée sur les plateformes,

02:19c'est qu'elle améliore l'expansion du marché adressable

02:22et l'opportunité de revenus dans le centre de données.

02:25C'est pourquoi nous aimons autant l'offre Blackwell

02:28et pourquoi nous voyons le potentiel d'Upside.

02:31Angelo, c'est vraiment quelque chose d'étrange.

02:34Nous allons laisser quelques-uns derrière,

02:36alors passons à une vraie question vieille,

02:38telle qu'elle est vieille comme la mer.

02:40C'est-à-dire, combien d'importance est-elle pour le marché de la technologie ?

02:43Est-ce que c'est trop grand ?

02:45Est-ce qu'il a évolué trop rapidement ?

02:48Nous ne pensons pas...

02:50Bien, il a évolué rapidement,

02:52mais nous pensons qu'il y a des changements permanents

02:55qui ont fait que l'NVIDIA ait diminué de sa taille.

02:58Nous pensons que la taille de l'NVIDIA est assez sustainable.

03:02Il y aura toujours des vibrations

03:05et des piques potentielles dans le cycle,

03:08mais dans notre point de vue,

03:10le changement d'un environnement inaccéléré

03:12à un workload d'IA plus accéléré,

03:14c'est permanent,

03:16et ce sera toujours conduit par les NVIDIA GPUs.

03:19L'NVIDIA est absolument essentielle

03:21pour l'écosystème technologique,

03:23parce qu'il nous donne un bon indicateur

03:25sur les fournisseurs cloud

03:27et s'ils sont confiants

03:29dans leur trajectoire de fin de demande.

03:31C'est aussi important pour les autres fournisseurs

03:33à travers l'écosystème.

03:35L'NVIDIA est absolument critique

03:37pour le marché de la technologie.

03:39Angelo, c'est bien de te voir.

03:40Merci pour ça.

03:41Angelo Zeno,

03:42vice-président d'équité technologique

03:44à Cifra, à New York.

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